海航定增方案调整 两月三换保荐机构

　　由于资本市场的变化，不少拟非公开增发的上市公司近期纷纷调整此前通过的发行方案：有的是下调发行价格，有的是缩小发行规模，有的是两要素一起下调。海南航空选择了第四条路，一边大幅下调定增底价、一边大量扩大发行规模，募集资金总额保持不变。 　　募集资金总额不变 　　龙年开市首日，海南航空发布公告称，董事会1月20日审议通过调整公司非公开发行A股股票方案部分内容的议案。根据调整方案，非公开发行股票数量由“不超过124700万股”调整为“不超过191000万股”；发行底价则由“6.42元/股”调整为“4.19元/股”。在数量暴增、价格巨降的正负效应对冲之下，募集资金总额不变，依然是“不超过80亿元”。 　　对于发行底价的调整，海南航空给出的理由是“定价基准日”的调整。“定价基准日”由“第六届董事会第二十六次会议决议公告日”调整为“第六届董事会第三十三次会议决议公告日”(即昨日)。 　　此前去年7月12日，海南航空董事会提出向特定对象非公开发行股票方案的议案；7月27日，该方案获得临时股东大会审议通过。 　　对于方案的调整，海南航空称是“结合近期国内证券市场的变化情况，为确保本次非公开发行的顺利进行”。 　　超七成募资用于还贷 　　“所谓近期国内证券市场的变化情况，就是指A股市场前期的大跌。海航现在这种随行就市、不动募集资金规模的调整法，换汤不换药，吃相有些难看。”上海一投行人士接受《大众证券报》采访时表示：“当然，它这么做，估计是资金压力大所致。” 　　记者查阅海南航空前后两份定增预案发现，虽然在募集资金投向上有所变化，但大的框架无实质变化：募集资金总额在扣除发行费用后，均是先用于偿还银行贷款，剩余用于补充流动资金。只是调整后的预案还贷金额约60.84亿元，此前该金额约60亿元。 　　对于募集资金使用的必要性，海南航空称，降低公司资产负债率、降低公司财务费用以及提高公司投、融资能力。资料显示，随着近年来海南航空经营规模的逐步扩大，负债规模也随之提高。其中，短期借款的金额更是从2008年底的90.2亿元增加至2011年三季度末的148.3亿元，上升幅度达64%。与此同时，2011年1—9月公司利息支出则由2008年度的18.86亿元上升至20.11亿元。
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