摩根士丹利称携程将受益于佣金下调

　　携程北京时间8月10日发布2010年第二季度财报，对此，摩根士丹利发表研究报告称，携程二季度业绩表现超预期，维持对其增持的投资评级，目标价为50.6美元，行业展望评级为有吸引力。

　　摩根士丹利认为，近期佣金的调整因是暂时的，因为国内航空公司经常会在忙季时调低佣金，而在淡季时提高佣金来激励代理机构，倘若航空公司果真调低佣金，携程仍会因一些弱小的竞争对手无法承受佣金下调而在获取更多市场份额上获益。

　　携程8月10日早间公布的2010年第二季度业绩显示，期内营业毛利率较去年同期有所提升，美国通用会计准则下，当季录得净利润2.35亿元，同比增长48%。第二季度，携程录得总营收7.42亿元，同比增长46%，环比增长18%。

　　携程管理层预计第三季度净营收同比增长35%-40%，但没有给出具体的数值指导区间。

　　摩根士丹利认为，携程已经连续14个季度实际营收在管理层指导区间的高端，其给出的第三季度营收指导区间较为保守。