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2010年的中国民航:复苏中的隐忧

  • 2010-01-10
  • 来源:快捷航空
  • 点击量:14
文章摘要:受益于2008年的基数效应、国家与行业的金融危机应对政策效应、2009年的两岸直航效应,以及国内航线燃油附加与航空煤油价格联动效应等的影响,2009年的中国民航在世界范围内率先实现复苏并快速增长。展望...

     
  受益于2008年的基数效应、国家与行业的金融危机应对政策效应、2009年的两岸直航效应,以及国内航线燃油附加与航空煤油价格联动效应等的影响,2009年的中国民航在世界范围内率先实现复苏并快速增长。展望2010年,复苏已无容置疑。但是,延续2009年的发展环境,除肆虐全球的猪流感之外,还有众多不确定性的因素,给2010年的航空运输发展带来重重隐忧。

  一是石油价格究竟会走向何方?国际石油价格,在2008年中期,随着金融危机的恶化而快速探底之后,从2009年5月份开始,又随着世界经济的复苏而走出新的上升行情。纽约原油价格在2009年6月份上摸至72美元/桶之后,横盘整理了近三个月,终又在2009年的10月底上窜到82美元/桶(如图1)。虽然在2009年12底下下探到69美元/桶左右,在2010年新年到来之时,又很快在1月6日回升到并突破82美元/桶高点。根据相关预测,2010年国际石油价格,保守估计应该在85-90美元/桶,悲观预测会再次上升到百元大关。这对处于缓慢复苏之中的世界航空运输来说,无疑是个重大打击。而对于中国民航来说,在外有大型航空集团的入侵,内有高速铁路与公路的冲击下,其影响将更为明显。

                                            


























  二是人民币升值的空间还有多大?虽然人民币的升值,对于航空公司以美元为的负债来说,是一个利好。但是,对于航空运输市场发展来说,却是个不小的压力。从近四年的人民币汇率走势来看,人民币对美元中间价汇率已经升值了近20%。而从时间窗口来看,人民币对美元中间汇率维持在6.82左右的水平已经有较长的时间,升值的压力越来越大(如图2)。未来,一旦出现人民币升值的现象,对于中国的外贸进出口来说,无疑会是个噩耗。再加上各国在促进本国经济增长过程中采取的一些贸易保护措施,将严重地影响中国的对外贸易格局,这无疑会对我国国际航线产生不小的影响。而原本国际航线就是我国航空公司较为薄弱的环节,一旦在需求受到影响之后,我国航空公司面临的压力将更大。


  




























  三是担心中的通货膨胀是否会到来?随着我国拉动内需战略的实施,四万亿的经济刺激措施带来了2009年中国经济仍然保持调整增长的步伐,但也带来了通货膨胀的预期,众多经济学者都预测中国将在2010年出现局部通货膨胀的局面。然而,当前从各方统计数据来看,我国还没有出现实质性的通货膨胀。但是,国家在保持2009年政策延续性的基础上,已经发出适度紧缩的政策信号。2010年中国人民银行工作会议表示,央行将将根据新形势新情况,着力提高政策针对性和灵活性,特别是要处理好保持经济平稳较快发展、调结构和管理好通胀预期的关系。本周四,即1月7日,央行就上调了一项关键银行间市场利率,向市场明确传出了在央行新一年的政策重心将转向防范通胀风险。而从人民币存贷款利率来看,自2004年到2007年,央行公布的贷款利率一直处于上行趋势,而在2008年金融危机爆发之后,才先后实施了5次向下的调整(如图3)。但在通胀的预期下,2010年,人民币利率上调的概率加大,甚至有专家预测,2010年,央行至少会进行两次利率向上调整,这对于高负债率的航空公司来说,财务负担将更重,经营将更加困难。

  























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